中美利差快速压缩货币政策须保持定力

自美联储主席鲍威尔上周一作出预备加息50个基点的强势表态后，10年期美国国债收益率快速上扬，目前已达2.48%，创近3年来新高。美债收益率的一路上扬，不断“蚕食”中美利差。当前，以10年期国债收益率为基准的中美长端债券利差已摆脱“舒服区间”，缩窄至31个基点左右。今日股市行情股市

最近中美利差收缩过程有些急促，短短一个月时间，压缩幅度近50个基点，这关键是销售市场调高了今年美联储加息幅度预测。愈来愈多的华尔街银行估计美联储加息幅度将超过此前预测，在通胀延续上升之际，不少预测认为5月美联储加息幅度将高达50个基点。今日股市行情股市

从以往情况看，中美利差收窄到40个基点以下会隐藏“不舒服”情况，往往会使人民币汇率和我国跨境资本流动承压，并加剧国内债市股市的波动。最近中美利差快速摆脱“舒服区间”收窄至40个基点以下，这一新水平会延续多久关键取决于10年期美国国债收益率在快速冲高后能否有所回落，但既然当前已压缩至40个基点以下，短期還是应警惕可能引发的“热钱”流出等跨境资金流动风险。截至3月25日，本月以来北上资金净流出规模已超600亿元。此外，本月降准降息预测的落空，或亦与美联储加息落地以及中美利差快速收窄有关。今日股市行情股市

不过，中国作为世界第二大经济发展体，国内货币现行政策還是应坚持“以我主导”。一方面，当前国内经济发展面临三重压迫，货币现行政策要结合外部形势找准时机，及时颁布有利于促进信贷扩张的有关现行政策，着力为经济发展稳增长营造适当宽松的货币现行政策环境。另一方面，境外投资者持有境内上市股票和债券的占比仍然相对较低，截至2021年末，境外投资者持仓规模在境内股市和债市中的占比分别为5.2%和3.1%，即便短期“热钱”流出会加剧销售市场波动，但外资对境内股债销售市场的影响也相对有限，加之近年来人民币汇率弹性增强，调节宏观经济发展和国际收支自动稳定器作用增强，我国对外资产负债结构进一步优化，可以更好适应发达经济发展体货币现行政策调整变化。今日股市行情股市

向前看，进展是解决任何问题的关键。金融委“3·16”会议如及时雨释放了一系列积极信号，缓解了销售市场的短期焦虑，下一次相关部门应抓紧颁布有利于稳预测、稳销售市场的积极现行政策，同时，强化跨境资本流动宏观审慎治理，积极防范化解外部冲击风险。今日股市行情股市