【机会挖掘】北京率先将辅助生殖纳入医保未来有望在更多

平安证券认为北京16项辅助生殖项目纳入医保，将来辅助生殖项目有望在更多地区纳入医保支付，我国不孕不育患者数量较多，根据沙利文的数据，到2023年我国不孕不育的人群占比将达到18%。我国IVF单周期价格一般在4万元，渗透率约为7%，与美国超过30%的渗透率相比，依然较低。认为，较高的价格，使得一些中低收入人群无法通过辅助生殖进行医治，也使得渗透率提升的速度较慢。部分辅助生殖项目进入医保，提高了患者的可及性，有望促进需求端的快速释放，渗透率有望快速提升，从而促进行业的进展。

随着需求的释放，辅助生殖机构将为更多的患者提供服务，机构是否规范，医治效果是否理想，成功率的水平，将决策患者就诊的数量。2018年，我国辅助生殖周期数为68.4万，对应498家辅助生殖机构，平均一个机构的周期数仅为1373个。一些未达到平均值的机构，无法获得充分患者，医生熟练度难以提升，因此总体成功率较低。较低的成功率带来口碑下滑，患者数量或将进一步减少。龙头企业通过口碑优势及扩张并购，可以吸引到更多的患者，从而获得高于行业的成长。我国辅助生殖用药销售市场依然为进口主导，若将来药品销售市场进行集采，则有望促进销售市场竞争布局重构，从而为国产药企带来机会。意见关心：锦欣生殖、贝康医疗、长春高新(000661)、丽珠集团(000513)。