今日股市行情2022-02-16 06:37:30
随着年初美联储明确表达将在“不久后”加息，全球新兴经济发展体都在观望美联储这一举措可能带来的负面冲击。而乌克兰与俄罗斯紧张局势，更是给全球经济发展增加了更多不确定性。股市行情查询
显而易见，中国的进展将面临更加错综复杂的外部环境。近日，证券时报记者专访了招商银行(03968)首席经济发展学家丁安华。他以去年刚出版的新书《见解：洞悉中国经济发展的变局与将来》为基础，对美联储货币现行政策变化的影响和2022年中国经济发展增速进行了展望，并对房地产(512200)调控、地方财政局困境及投资机会等发表见解。股市行情查询
最大“灰犀牛”股市行情查询
来自美联储和地产股市行情查询
证券时报记者：2021年中国经济发展的关键支撑在出口，消费与投资增长均较为乏力，这一情况在2022年是否会发生变化？股市行情查询
丁安华：2022年，中国出口高景气好像难以延续，而投资和消费增长仍将较为乏力，面临“需求收缩”的压迫。首先，随着海外供给缺口收窄和经济发展修复重心倾向服务业，外需料将回落，结构也将面临转变，对我国出口支撑趋弱。其次，房地产(512200)和制造业投资韧性或将减弱，虽然逆周期调节下基建投资有望在上半年突出提升，但投资增长总体仍将承压。最终，消费受到收入增长限制、零星疫情和“双减”现行政策的制约，可能率连续弱势复苏。股市行情查询
证券时报记者：中国经济发展最大的“灰犀牛”可能来自哪里？股市行情查询
丁安华：“灰犀牛”关键来自于美联储货币现行政策和我国的房地产(512200)销售市场。一方面，高通胀驱动下，美联储货币现行政策加快转向，对我国货币现行政策“稳增长”产生肯定掣肘；另一方面，我国部分大型房企信用风险的缓释依然有待观看。股市行情查询
证券时报记者：您如何看待美国当前的通胀情况？美联储现行政策变化对中国会产生什么影响？股市行情查询
丁安华：目前看来，新冠病毒对美国经济发展活动的影响正进一步弱化，随着宏观刺激现行政策渐渐退出，美国供需缺口有望收敛，通胀压迫将相应缓和，但仍需警惕通胀预测脱锚的尾部风险。股市行情查询
美联储货币现行政策加快收紧，将进一步压缩我国央行货币现行政策操作的空间和时间窗口。经济发展增长“三重压迫”之下，我国货币现行政策期望“以我主导”，但仍将面临“三元悖论”的约束。央行可能会把握一季度美联储尚未行动的窗口期，独立地采取降准降息的宽松操作。在此背景下，人民币汇率和跨境资本流动相应将更具弹性，波动也会加大。股市行情查询
全年GDP增速达5.2%股市行情查询
证券时报记者：您如何看待房地产(512200)行业将来的信贷现行政策走向？2022年经济发展“稳增长”的要求与房地产(512200)行业的调控将如何平稳？股市行情查询
丁安华：房地产(512200)行业将来的信贷现行政策，将再次在“房住不炒”的基调下“相机抉择”，适当放松调控现行政策力度，以实质性缓解当前房企所面临的流动性困局。股市行情查询
将来，现行政策将从激发居民住房需求潜力、缓解房企流动性压迫两方面延续发力。目前，在居民端，部分地区房贷利率和公积金贷款额度已隐藏松动；在房企端，预售资金监管、纳入聚合度监管的贷款类别也已隐藏调整。股市行情查询
根据去年12月中心经济发展工作会议的定调，2022年经济发展工作的重心将进一步倾向“稳增长”，操作目的是“维持经济发展运作在合理区间”。综合考量，人们认为今年经济发展增长目的可能设定为“5%以上”。据人们测算，若房地产(512200)投资仍能坚持小幅正增长，全年GDP增速可达5.2%。股市行情查询
证券时报记者：您如何看待2022年地方债风险及地方金融风险？股市行情查询
丁安华：今年经济发展下滑将导致税基收窄，土地出让收入放缓将连累地方财政局收入，导致财政局收支紧平稳加剧，地方金融风险相应将有所上升。从地方政府债务偿还规模看来，2022年为2.76万亿元，较去年增加0.59万亿元，2023年将达3.63万亿元的峰值，总体偿债压迫逐年加大。股市行情查询
在此背景下，操纵地方金融风险仍将是今年经济发展工作的重点之一。一方面，今年目的赤字率或将回归3%的常态化积极水平，政府新增债务限额或将稳定在3.5万亿左右；另一方面，今年仍将强调财政局纪律，在“稳增长”的同时，兼顾防范化解地方政府债务风险，要求“党政机关要坚持过紧日子”、“坚决遏制新增地方政府隐性债务”。股市行情查询
紧盯三个方向投资机会股市行情查询
证券时报记者：去年销售市场风格一直体现为版块轮动和结构性行情，您觉得今年的销售市场风格是否会发生变化，投资机会如何把握？股市行情查询
丁安华：短期看，销售市场风格可能会更倾向于低估值稳增长版块，稳增长版块包含基建地产链和与之相关的金融版块。股市行情查询
中长期看，高景气的成长风格将更加突出，消费位居其次。影响股市风格的核心因素是版块间的相对景气度。回首历史，绝大多数年份的超额收益会在当年景气度高的版块中产生。中国经济发展由高增速阶段转向高质量进展阶段，产业结构优化升级是高质量进展的关键途径和重大任务，中长期产业现行政策支持的方向仍然在高端制造(161037)、战略科技、数字经济发展和消费升级方向。股市行情查询
投资机会重点关心三个方向：一是现行政策业绩双击的方向，新基建和数字经济发展领域的计算机(512720)、通信等成长版块；二是低估值稳增长版块，基建地产链的建筑建材、家电家居、金融地产(512640)等行业；三是高景气赛道，延续高景气的高端制造(161037)和战略科技行业，如电子、电力设备及新能源等行业。股市行情查询
除此之外，食品饮料等基金重仓赛道，假如估值调整合理可长期关心；农林牧渔中受益于今年中后期猪周期转好的子行业也可阶段性关心；疫情若转好，机场、餐饮旅行、休闲服务和商贸零售等可选消费(159936)行业也可能迎来估值修复的机会。股市行情查询
