券商首席问诊虎年A股企业盈利改善推动市场回升

虎年前两个交易日，不少投资者心情大起大落。2月7日大盘一片喜庆，2月8日则风云突变，当日沪深指数开盘波动下探，一度跌逾1%失守3400点，最终以0.67%的上涨幅度收盘，而创业板(159915)指数全天却暴跌2.45%。

多位销售市场人士在接受证券时报记者的采访时表达，2022年年初至今的波动，外因是重大的触发因素，虽然很多投资者认为美联储加息已有预测，但收益率的调整对全球资金流向的影响依然不可忽视。节前快速下挫造成的预测和交易负反馈需要时间修复，导致虎年开年销售市场波动显著。但总体看来，延续的稳增长现行政策最终可能率会见到效果，企业盈利改善预测的落地终将促进A股大盘V形回升。

高估值版块连累行情今日股票行情走势 沪指

2月8日A股行情跌宕起伏，上午各个版块大幅下挫，下午沪深指数在金融等版块的带动下反弹走高，重返3400点上方，创业板(159915)指盘中则一度暴跌超过4%。截至当日收盘，沪深两市合计成交8788亿元，北向资金净流出8.17亿元。

一些销售市场人士认为，当前的波动更多是春节前销售市场大幅调整的连续，并没有更多新的负面因素诞生。

申万宏源(00218)首席策略预测师王胜指出，年初至今的波动，外因是重大的触发因素，在通胀担忧以及货币现行政策收紧的预测之下，十年期美债收益率上行贴近1.95%，虽然很多投资者认为美联储加息已有预测，但收益率的调整对全球资金流向的影响是实实在在的。中国货币现行政策以我主导，能够对冲不少相关影响，但边际上的冲击在港股和A股上還是有一些体现。今日股票行情走势 沪指

德邦证券首席策略预测师吴开达也认为，A股加快下挫关键是在春节前一周，当时是外部俄乌局势紧张，海外股市暴跌引发A股投资者恐慌，销售市场害怕春节期间隐藏“黑天鹅”，节前聚合避险造成踩踏。而春节期间并未隐藏“黑天鹅”，海外销售市场表现良好，标普500(513500)的年内收益率从节前一度跌逾10%收窄至6%左右。虎年开端A股表现波动，关键是节前快速下挫造成的预测和交易负反馈需要时间修复。

最近，以新能源、CXO等为代表的高估值赛道股实在回调迅猛，给销售市场带来了较大压迫。新能源龙头宁德时代(300750)2月7日、8日分别下挫了2.22%、6.66%。

对此，王胜认为，“从行为金融的角度说，2021年年初美债收益率上行对当时高估值、拥挤版块产生的冲击让投资者记忆深刻，当2022年再次面临类似环境之时，投资者马上在学习效应之下卖出高估值股票。而高估值股票恰恰是机构投资者重仓，反倒打乱了销售市场赚钱效应正循环，隐藏了波动。”今日股票行情走势 沪指

不过，总体看来，销售市场针对新能源等行业依然持有相对好的态度。

“赛道股实在存有估值高、预测透支、交易拥挤等问题，会隐藏大起大落的现象，但赛道股长期還是靠盈利消化估值。人们节前做过测算，以宁指数为例，在好、中性、消极三种盈利预测增长路径下，估值消化速度均较快，即便是消极情况，2022年同样将消化至贴近历史中位数水平。”王胜说。

王胜也认为，2022年新能源、新能源汽车等方向的业绩增长依然较快，相较于其他行业仍有相对优势，股价经过调整，微观结构更加合理之后，相关公司的股价将再次迎来机会。今日股票行情走势 沪指

盈利改善促进A股回升

在虎年开端交易之前，对新年新行情有较高期望的观点不在少数。中信建投(H1747)证券首席策略官陈果1月28日发表观点称，外部因素对A股大盘的影响相对间接，短期利空有望出尽。此次美联储“一步到位”正式转向了鹰派表态，在加息缩表的时点和幅度上其实并没有超出销售市场预测，将来留给美联储再次加快货币正常化进度的时间和空间已经不多，美股销售市场波动也会牵制美联储加息缩表的速度和力度。另一方面，销售市场对此也已经有相当程度的反应，资金大幅快速流出而压制A股大盘表现的概率较低。

陈果认为，目前现行政策依然留有充分空间，将来一个阶段，内部环境将展现边际改善的行情趋势。从历史看来，因为非基础面因素被动减仓形成的急跌都非卖点而是买点，因此A股可能率在节后迎来肯定程度的反弹。今日股票行情走势 沪指

当下，虽然A股虎年“开门红”后受阻，可是昨日沪深指数的V形反弹依然反映出销售市场具有较大的向好动力，而很多销售市场人士针对销售市场的中长期行情也依然坚持积极的观点。

“人们肯定要有信念，总体看来，A股机构化的进展行情趋势仍是方向，波动性大方向還是收缩的，2022年年初的波动反倒为2022年下半年的回升建造了条件。”王胜表达，2022年A股将V形反转，上半年的波动之后，销售市场将“凤凰涅槃，浴火重生”。

他认为，上半年稳定经济发展的现行政策将逐步见到成效。投资者在2012年经历过类似的心路历程，刚开端宽松的时候，投资者并未见到实际的效果，“不见兔子不撒鹰”，一直到2012年9月重卡、水泥、工程机械中观数据大幅改善，心绪才开端有所缓解，并在2012年12月迎来见底反弹，沪深300指数全年上涨7.6%。换句话说，延续的现行政策最终可能率会见到效果，企业盈利改善预测的落地终将促进A股大盘V形回升。今日股票行情走势 沪指

吴开达也指出，当下销售市场认为现行政策底已现，销售市场底将至。以史为鉴，A股历史上隐藏底部的一般顺序为“现行政策底-销售市场底/经济发展底”。普林格逆周期调节阶段，将稳未稳最磨人。现行政策稳到销售市场稳仍有时滞，M2已提速，作为先行指标，年后社融数据的公布是增强销售市场信念的重大信号。从大类资产表现看来，长端利率破了2.7%，转债偏强，REITs新高，隐含了金融机构针对确定性增长的追捧。而股债性价比进一步改善，随着稳增长更明确，分子预测趋稳，将轮动到A股，机会更多。