财政资金跨周期使用空间充足今年赤字率料将下行

日前，财政局部官网公布财政局部党组书记、部长刘昆在全国财政局工作会议上的讲话节选内容。在要求2022年积极的财政局现行政策要“维持适当支出强度，提高支出精准度”的同时，刘昆进一步提出，财政局赤字维持在合理水平，扩大财政局支出规模。股市行情个股行情

多位接受证券时报记者的采访的专家认为，近两年财政局资金保有较大结余，为财政局资金跨周期使用提供了空间，今年新增财政局赤字规模和专项债规模虽估计有所下滑，但总体仍将维持稳定。另一方面，维持强度也要求财政局提高资金使用效能，如盘活存量资产、优化财政局支出结构等方式，这将成为扩大财政局支出规模的重大抓手。股市行情个股行情

财政局发力空间并未收缩 股市行情个股行情

2022年，我国经济发展进展面临三重压迫，财政局发力稳增长需求增大，财政局部已明确表达将“保证财政局支出强度，加快支出进度”。刘昆还在日前进一步说明，今年财政局赤字要维持在合理水平，扩大财政局支出规模。股市行情个股行情

“在稳增长现行政策的要求，以及在预测转弱后货币现行政策的主动效能受到考验的情况下，财政局的主动发力显得更为重大。”苏宁金融钻研院宏观部副主任陶金对证券时报记者表达，今年扩大财政局支出的必要性较大，财政局赤字率估计仍将维持较高水平的3%左右。股市行情个股行情

一直以来，机构、学界在商量财政局赤字率时，往往以3%为“红线”进行商量。2020年之前，我国财政局赤字率基础操纵在3%以下。到2020年，积极的财政局现行政策更加积极有为，财政局部将赤字率提高到3.6%以上，赤字规模在2019年2.76万亿的基础上增加1万亿元。在2021年，考虑到疫情得到有效操纵和经济发展逐步复原，财政局部门按照积极的财政局现行政策“更可延续”的要求，将赤字率下调至3.2%左右，赤字规模为3.57万亿元。股市行情个股行情

进入2022年后，由于经济发展进展面临三重压迫，财政局部门已明确将扩大财政局支出规模，而针对财政局赤字率水平，多位专家认为，在今年“更可延续”的要求以及保有较高的调入资金下，财政局赤字率缺少进一步提升的必要，可能率会有所下调。股市行情个股行情

“从可延续性和防风险看，赤字率3%是重大的国际安全红线，随着国内经济发展渐渐回归常态，财政局赤字率回归至3%乃至破3%的概率偏大。”财信证券首席经济发展学家伍超明估计，今年财政局赤字率将下调至约2.8%至3%，与2019年水平基础相当。股市行情个股行情

在伍超明看来，财政局赤字率下调并不意味着财政局发力空间的收缩，相反，前两年未使用的预算财政局赤字资金，可通过中心预算稳定调节基金、地方财政局调入资金和结转结余等资金账户，结转到2022年使用，将对实际支出形成较强支撑。股市行情个股行情

红塔证券(601236)钻研所所长、首席经济发展学家李奇霖也表达，偏高的政府存款赋予今年财政局较大的空间，即在财政局赤字率不足以支撑经济发展增长的时候，财政局可能通过使用往年结转结余资金或者调入资金来扩大财政局支出的规模。股市行情个股行情

保证支出强度还需提升效能股市行情个股行情

针对扩大财政局支出规模，一些专家学者意见，2022年可再度发行“特殊国债”，其可做到在不列入财政局赤字的同时扩大财政局支出。股市行情个股行情

中信证券(06030)联席首席经济发展学家明明就指出，特殊国债具有专款专用、用途灵敏、不列入财政局赤字等的特点，考虑到今年共计约9500亿元国债到期，且在稳增长背景下发行特殊国债用于基建补短板等可进一步加强“逆周期”调节，在“减税降费”的同时为财政局开源，还可减少疫情对经济发展的扰动，2022年存有发行特殊国债的可能。股市行情个股行情

不过，陶金认为，历史上发行三次特殊国债都具有特别背景，当前我国财政局现行政策空间较大，现行政策工具种类较多，今年若只是单纯解决经济发展增速下滑和经济发展周期的问题，好像没有必要发行特殊国债，也不利于销售市场预测。股市行情个股行情

值得注意的是，今年财政局部门在强调维持支出强度的同时，还要求提高支出精准度。多位专家告知记者，除涉及财政局赤字率水平的公共财政局支出外，今年“扩大财政局支出规模”还包含全国政府性基金支出，其中就包含新增专项债的支出。财政局支出规模总体提升的同时，也需要通过提升效能来保证支出强度。股市行情个股行情

目前，2022年新增专项债已开启示行工作，且在现行政策发力适度靠前总基调下，普遍观点认为，各地专项债发行节奏都将突出前置，以尽快形成实物工作量，发行规模或将持平或略低于去年。虽然发行规模难以提升，却有2021年四季度发行的约1.2万亿元专项债为今年专项债规模作补充。股市行情个股行情

在提出要把握好财政局支出规模的同时，刘昆还要求，要大力优化支出结构，重点支持科技攻关、生态环保、基础民生、区域重大战略、现代农业和國家“十四五”规划重大项目。完善财政局资金直达机制，加强分配方案备案审核，健全直达资金监督制度，促进财政局资金规范高效安全使用。股市行情个股行情

伍超明认为，总体看来，今年要求“在财政局赤字维持合理水平的情况下扩大财政局支出规模”有两层含义。一是2020～2021年财政局连续两年“超收少支”，为财政局资金跨周期使用提供了空间，新增财政局赤字规模和专项债规模维持力度，保证财政局支出规模稳定。二是提高财政局资金使用效能，如盘活存量资产、优化财政局支出结构等方式，均可为积极财政局发力提供空间，成为扩大财政局支出规模的重大抓手。股市行情个股行情