今日股市行情2022-01-21 06:37:34
券商基金(501016)投顾业务延续落地，目前第二批20家基金投顾业务试点券商中，已有10家开端展业。随着愈来愈多的试点券商接连展业，基金投顾业务的蛋糕正在不断做大。
不过，基金投顾总体上依然处于进展初期，即便华泰证券(601688)等试点券商的投顾业务规模已达上百亿，可是总体销售市场规模仍然有限。今日股市行情股票行情
不少业内人士在接受证券时报记者的采访时表达，目前试点券商的投顾业务规模偏小，有的投顾部门本身也处于亏损情况，基金投顾的进展尚任重道远。另一方面，基金投顾追求“投”和“顾”之间的平稳，对券商的投资和服务能力都有较高的要求，同时券商还需承担起投资者教育的任务，因此基金投顾将来还有较长的路要走。
规模焦虑在所难免今日股市行情股票行情
“人们公司现在基金投顾的策略和收益都不错，可是规模很小，领导非很满足。”在最近的一次交流中，一家券商的基金投顾业务负责人对证券时报记者坦言。
基金投顾业务自2019年10月开展试点以来，至今已经两年多，当前共有61家机构获得基金投顾试点资格。更新于2021年7月的官方数据显示，截至当月，首批试点的18家机构合计服务资产超过500亿元，服务投资者约250万户。今日股市行情股票行情
上述数据明显仅就基金投顾业务的相对早期而言，随着各家试点机构继续展业，基金投顾业务的规模也在延续攀升中。根据各家试点机构披露的数据，截至2021年底，首批试点机构中盈米投顾的业务规模已经越过200亿元大关，华泰证券(601688)和国联证券(01456)的业务规模也均超百亿元，而入选第二批试点机构名单不久的中信证券(06030)，其投顾业务规模则突破了70亿元。
饶是如此，针对大部分试点券商来说，业务规模依然是较感焦虑的问题。横向对比，和基金投顾业务类似的公募FOF，近两年进展势头可谓迅猛。截至2021年12月31日，FOF基金规模累计已达2233.63亿元，同比增长145%，在各类基金中增幅最高。2021年，新成立的FOF基金产品为99只，募集份额达1210.04亿份，双双创下历史新高，而1210.04亿份的新发规模也超过了公募FOF推出后的2017~2020年期间总和。今日股市行情股票行情
与庞大的基金产品代销销售市场相比，基金投顾销售市场目前明显较为“寒酸”。以中信证券(06030)为例，虽然该券商的投顾业务在落地之后规模迅速攀升至70亿元，可是截至去年三季度，该券商的股票+混合公募基金保有规模就高达1095亿元，对比度一目了然。
“作为全新的业务模式，投资者对基金投顾业务的本质与业务模式的认知，还需要投教潜移默化地引导。基金行业针对投资者的教育、培养，已踏踏实实投入和开展了超过20年，而这些工作基金投顾只是刚开了个头。人们一定正视，这是一个需要长期投入和循序渐进的过程，不能寄望一蹴而就。”申万宏源(00218)基金投顾业务调和人来肖贤表达。今日股市行情股票行情
规模不足，首先导致的就是盈利能力受限。当前各家机构的基金投顾费率最高为1.5%，可是大多数券商的基金投顾业务都提供了更多的费率挑选，比如华泰证券(601688)的基金投顾费率分为0.03%、0.2%、0.4%、0.8%和1.2%五个等级，申万宏源(00218)则分为0.2%、0.4%和1%三个等级。
“从费率和规模上看来，华泰证券(601688)100亿的投顾业务规模，对应的收入上限也就是1.2亿元。”前述券商基金(501016)投顾业务负责人对证券时报记者表达，基金投顾一定再有指数级的规模增长，方能实现自身循环，否则就会成为长期的成本部门，业务的进展、投入仍得依靠领导层的决定和耐心。今日股市行情股票行情
提升水平多措并举
值得关心的是，随着权益销售市场企稳，公募基金销售业务也突出降温，这有可能进一步连累基金投顾业务的规模扩张。不过，各家试点券商也都采取了大量的措施来促进基金投顾业务的开展，争取尽快见到成效。今日股市行情股票行情
来肖贤介绍，申万宏源(00218)计划通过积极开拓外部渠道、科技赋能、搭建服务团队等多个举措进一步提升基金投顾业务的水平。
在开拓外部渠道方面，申万宏源(00218)将来将会把业务拓展方向和目的定在与外部机构进行基金投顾策略的输出合作上。现阶段，修炼内功尤为重大，包含搭建技术平台、储备策略方案和优化渠道服务团队等，这将为将来5年基金投顾业务的大进展提供良好基础。今日股市行情股票行情
在科技赋能方面，来肖贤表达，申万宏源(00218)将以符合客户行为特征的客户画像功能为基础，搭建一个客户使用更便利、功能更丰富的APP平台。
“和同业竞争者、基金公司的对外展业平台相比，人们的平台无论是在要素、功能，還是在品牌辨识和推广度方面都存有着突出的差距。将来急需在现有功能模块的基础上，积极借鉴外部机构经验，并结合客户体验反馈，进一步简化操作流程、优化页面展示、增强业务功能，不断优化升级成客户使用更便利、功能更丰富的APP平台。”来肖贤说。今日股市行情股票行情
兴业证券基金(512900)投顾业务负责人郑可栋表达，“从行业进展看来，人们看到有两种方式，一种向外，另一种向内。向外，是去寻觅一些外部合作机会，包含外部合作平台或者银行。向内，是对员工提要求，比如对扩大客户购买基金投顾的覆盖面提出一些要求。两种策略从长期看来都是一样的，关键在于服务能否为客户建造价值，能够为客户建造更优的服务体验，这样才能形成滚雪球效应。”
投顾平稳求之不得今日股市行情股票行情
基金投顾业务兼顾“投”和“顾”两大方面，“三分投七分顾”已是业内共识。可是，目前要实现“投”、“顾”平稳，针对大部分券商来说内外都有较大压迫。
首先是来自内部的压迫。针对大部分券商而言，投研体系已具有肯定基础，可是和公募基金相比一般处于相对劣势，这肯定程度上使得券商基金(501016)投顾策略的相对收益水平难以比美公募FOF等直接竞品。今日股市行情股票行情
西部证券(002673)一直在跟踪钻研蚂蚁财富的端口展示已上线基金投顾策略的收益水平。在1月13日公布的研报中，西部证券(002673)将投顾策略与公募FOF进行对比，从近一年的数据表现看来，基金投顾策略的总体收益波动分布更加聚合。从近6个月的数据看来，在0~5%波动率范围内，多数投顾策略的收益表现位于公募FOF对比组的中上部区域，业绩表现超越均值水平；5%~15%波动率范围内，多数投顾策略的收益表现位于中下部区域，总体表现位于公募FOF对比组的均值水平之下；15%~30%波动率范围区间，投顾策略相对较少，总体收益分布仍位于公募FOF对比组的偏下部区间。
换言之，除了最低波动对比组，基金投顾的收益水平坦体相对低于公募FOF。今日股市行情股票行情
不过，头部券商投顾策略的收益水平较有保证。在过去的2021年，国泰君安(601211)旗下“周期优势”全年上涨13.2%，力压中欧基金旗下“超级股票全明星”的11.14%和嘉实基金旗下“神鹿”、“金牛”组合的8.68%、7.73%，比较贴近2021年全销售市场表现最好的公募FOF（收益率16.27%）。此外，中金财富权益组合“配置加力进取型”去年也上涨了5.86%。
在“顾”方面，基金投顾总体面临的压迫较大，券商当然也难以挣脱其中困扰。中欧财富在最近公布的《基金投顾业务进展白皮书2021》中介绍，大多数受访者购买某款金融投资产品的原因是“该产品的历史收益”和“发行机构的权威度”，占比分别达到66.08%、65.09%；其它，39.52%的受访者会因为好友推选而购买，24.00%的受访者会因为媒体和自媒体推选而购买，8.53%的受访者则因为其他原因购买。可以看出，针对投资者而言，金融投资产品的核心竞争力還是在于投资业绩和机构专业度。今日股市行情股票行情
接受证券时报记者的采访的多数一线投顾也有类似反馈。“在开展业务中，大多数投资者還是会关心业绩情况，相对收益无法领先或者短期绝对收益较低，都会引来一些投资者的警惕，一些投资者乃至就直接赎回，日常的沟通很难良好安抚投资者针对业绩的焦虑。”某券商的基金投顾人员对证券时报记者说。
该投顾人员还表达，其实很多一线基金投顾也都是从经纪人员转型而来，更擅长的是销售和关系维护，针对短期销售市场的涨跌很难进行较为深入的预测，导致很多投资者对基金投顾缺少信任度。今日股市行情股票行情
事实上，基金投顾的目的是让投资者长期持有产品，而长期持有往往需要“老钱”，或者说长期不使用的钱。可是，从《基金投顾业务进展白皮书2021》统计的数据看来，基金投顾客户总体偏年轻，18~40岁是主力军，占比达到81.66%，其中30岁及以下的占比已经超过60%，这些投资者的投资行为大多不太稳定。
“‘投’和‘顾’是‘守正’与‘出奇’的关系。投的层面要去守正，坚持做准确的事情，让客户的组合相对来说均衡和分散；顾的层面要出奇，通过不同的方式陪伴客户，根据不同销售市场情况的变化、产品净值的变化，去告知客户哪些事情是对的，才能平稳好客户的短期收益和长期收益之间的关系。”郑可栋表达，“其实整个销售市场长期收益是不错的，客户的收益是基金经理加上客户两者的行为损益结合，有时客户可能因为自己的决策导致对总体收益产生一些负向影响，人们要做的就是把负向的影响去除掉。”今日股市行情股票行情
郑可栋介绍，兴业证券在“投”和“顾”两个方面，都致力于帮忙客户构建好的投资体验。投的方面，强调均衡和分散；顾的方面，引入了特色的预测治理框架，让合适的钱在合适的时间做合适的事，这样才能够实现钱的属性和钱的投资标的两者相匹配。
