舍得酒业跌近6%，贵州茅台失守1900元大关

白酒版块13日盘中大幅回落，截至发稿，舍得酒业(600702)跌近6%，古井贡酒(000596)下滑超5%，贵州茅台(600519)跌逾4%失守1900元整数指数大关；此外，今世缘(603369)、水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)等均逾4%，五粮液(000858)下滑超3%。

消息面上，销售市场普遍预测2022年茅台酒可供基酒量增多，“量升”确实定性较高。而针对普飞直接提价的预测变化较多，资金博弈加剧了白酒版块的波动。财信证券认为虽然直接提价将促进公司利润加快增长，但公司决策层仍会考虑成长动能的可延续性，在价格秩序良好、利益分配机制理顺的基础上的业绩加快增长才是有意义的加快。当前公司革新步伐坚定，积极化解核心矛盾，有助于巩固茅台盈利模式的稳定性，打开直接提价的空间。直接提价之外，提高直营比例+产品结构升级不仅是提升茅台酒吨价、增强公司盈利能力的有力工具，还是优化利益分配机制的一种方式，最终结局是少数具备高消费能力的消费者为茅台酒支付更高的价格，丰厚的渠道利润部分回收酒厂，平凡消费者为茅台支付的压迫减小。新一轮革新以来销售市场化转型、直营店发货量增加、非标新品上市、非标酒直接提价等动作加快落地，公司盈利能力延续提升确实定性增强。因此无需博弈茅台直接提价的具体时点，明确公司基础面向上的动能正在增强更为重大。股市行情分析

针对白酒版块，财信证券指出，各酒企开启春节打款，渠道普遍对春节开门红行情展望好，打款与备货积极性高，后续进入春节旺季动销检验期。结合渠道反馈，高端白酒春节礼赠宴请需求偏刚性，叠加高端酒企提价相继落地，库存坚持正常偏低水平，估计一季度业绩有坚实保障。最近部分地区疫情有所扩散，是否对宴席聚会等次高端白酒消费场景造成影响有待跟踪，考虑到我国疫情防控能力提升，疫苗接种速度加快，防护屏障不断加强，估计新一轮疫情对白酒消费大幅冲击的可能性较小。目前次高端白酒开门红打款仍然积极，关键酒企的产品结构延续优化。总体看来，目前白酒景气度连续，渠道价盘与库存情况健康，需求仍然坚挺，看好白酒开门红行情。

最近销售市场针对茅台是否直接提价的博弈加重，白酒版块波动加剧，叠加美联储加息节奏加快的预测升温，版块估值回落。该机构认为估值回落将建造良好的配置机会，并提醒次高端白酒标的挑选需考虑成长性、确定性与估值的匹配度。首推护城河深厚、革新加快业绩释放的贵州茅台(600519)，意见淡化对茅台直接提价时点的博弈，重视革新对公司盈利能力的长远影响。其他白酒推选提价落地、需求稳健、治理有望改善、估值有望修复的五粮液(000858)；推选股权激励增强内部活力，提价控货履行良好的泸州老窖(000568)；推选产品结构延续升级、基地销售市场优势稳固、华南华东销售市场快速增长、品牌势能延续提升的山西汾酒(600809)。股市行情分析