从白马成长转向专精特新A股生态将迎来巨变

在马上到来的2022年，王培将迎来自己的40岁生日，也恰好是他做投资的第十个年头，站在两个重大的时间节点，王培在采访中说，自己想要做一些改变。今日股市行情分析最新

王培是中欧基金权益投决会副主席、投资总监，中欧行业成长等多只基金的基金经理。在业内，王培曾经因为爱买白马股而有着“白马王培”的称号，是白马成长风格的典型代表。今日股市行情分析最新

但在今年特别是下半年，王培的投资组合却发生了一些变化，加仓了多只中小盘成长股, 例如细腻磷化工、电子粉体材料等等，这些企业多专心于某一细分领域，普遍具有专业化、细腻化、特色化、新颖化等特点。今日股市行情分析最新

与此同时，和业内众多基金经理都在拓宽行业覆盖面不同，王培的持股范围却在不断做减法，从过去的宽泛选股、行业分散渐渐回归到了材料、化工等“老本行”。今日股市行情分析最新

“这算是一次自身的重新审察或者说转身吧。”王培在采访中表达。今日股市行情分析最新

从白马成长到专精特新今日股市行情分析最新

王培认为，自己从2016年以来一直秉持着价值发觉或者价值回归的逻辑在做投资，但经过几年的白马蓝筹行情后，目前，白酒、医药等行业的估值已经基础合理，将来建造超额收益的难度较高，需要把思路打开，寻觅一些适应将来3到5年的投资机会。今日股市行情分析最新

而今年从白马蓝筹行情到成长股行情的切换，表面看来是“风格再平稳”，但王培认为，这背后其实影射着一个社会正在进入新的进展阶段，蕴含着和以往不同的投资机会。今日股市行情分析最新

一是从大而全到小而精。近年来，一些科技含量高、设备工艺先进的专业化公司正在崛起，这些公司或许体量不大，但却专心于某一细分领域，乃至在攻克一些“卡脖子”的关键难题，也就是现行政策所提到的“专精特新”企业；相反，一些大而全的老牌企业却面临转型的压迫。今日股市行情分析最新

二是新一轮能源革命。从历史看来，蒸汽机时代，煤炭渐渐取代生物质能成为世界关键能源消费形态；内燃机和电力两项技术革命又使石油消费快速增长；再到现在的光伏、锂电等新能源，每一次能源变革都是重大的历史节点，随之而来的不仅有产业结构的升级，还关系到國家安全和国际地位等重大问题。今日股市行情分析最新

“看到这些现象后，我在今年下半年做了很多案头工作，也调研了大量的公司，发觉很多企业由于其长期专心于某一细分领域，在新产业大进展的过程中，在用专业为自己贴上时代标签，这些现象非风格再平稳过程中的昙花一现，而代表了将来3到5年基础面爆发力最强的一批公司，这些也将是人们将来做投资的支点。”王培表达。今日股市行情分析最新

具体到股票挑选标准上，王培认为，很多企业往往已经是某细分领域的隐形冠军。那么，除了考察传统的竞争优势、组织架构、战略思维外，他更看重这些企业能否成为一个平台型公司，这也就意味着这些公司展示出来的核心技术能否更大范围的复用，研发成果是否能产生规模效应，最终将影响一家公司有没有变大的可能。今日股市行情分析最新

到聚焦“老本行”今日股市行情分析最新

确实，时代会造就很多将来比较宏大的企业，但在当下阶段，由于技术变革的路线充满不确定，识别优秀企业的难度比较大。今日股市行情分析最新

对此，王培认为，过分依靠行业贝塔的景气度投资时代已经过去，基金经理的价值愈来愈体现在发掘阿尔法上。他想起自己十年前答辩基金经理时，答辩的题目叫《做专业的投资者》，那么什么是专业？王培认为是在某一领域具备系统性的专业学问，在真正识别新产业新技术的时候，就不会显得盲目和不自信，而这恰恰让他在此时此刻开端关心和回归自己的“老本行”材料专业。今日股市行情分析最新

王培是高分子材料专业出身，复旦大学高分子化学与物理硕士，早期曾在国泰君安(601211)证券钻研所从事石化化工行业的钻研预测工作，即便后期担任基金经理，他也常常翻阅做科研时期所关心的相关学术文献，特别是其擅长的光电有机合成、生物传感、以及高分子材料等方面。今日股市行情分析最新

当行业内众多基金经理在想尽方法拓宽行业覆盖面时，王培却表达，自己想做减法，把精力更多聚焦在更有机会、更难钻研的专业领域，重点会放在自己擅长的新材料领域。他表达：“过去十年，我的投资领域较为泛，积存了大量的投资经验，可是并没把自己的优势发挥到极致。”今日股市行情分析最新

其实，材料行业(510620)是一个比较宽泛的领域。这针对没有相关背景的基金经理来说很难融会贯穿，但针对本就是材料专业出身的王培来说事半功倍。今日股市行情分析最新

A股生态将会巨变今日股市行情分析最新

基于上述十年投资经验的总结和进化，王培计划在自己40岁马上到来之际，也就是2022年1月初发行一只新基金——中欧成长(166006)领航一年持有混合。他也在最近密集调研了大量上市公司，为新基金预备“子弹”。今日股市行情分析最新

在采访中，王培谈起自己在调研中的发觉：“比如昨天，我约了五家都是新上市不满3年的公司进行了调研，聊下来发觉一些共同点，比如这些企业无论大小，他们都很清晰自己的优势、自身企业的进展周期，以及对行业将来进展的特点等，相较早期上市的企业，突出更有侧重并懂得利用自己的优势去进展。”今日股市行情分析最新

王培认为，近年来，A股新上市的公司较多，而新一代企业家和老一代的企业家的想法思路有很多不同，他们大多学历背景较高，很多還是从海外回国，有更开放的视野、更现代化的理念，在企业的组织架构、战略进展、创新突破上有更前瞻的想法。今日股市行情分析最新

“这是一个中国企业从小到大、专业化能力大幅提升、新一代企业家再接再厉的时代，我能明显的感觉到，一大批优秀的公司正在迅速崛起，从前是一个个小点，现在已经连成一片，星星之火可以燎原，看到这些我還是很高兴的。” 王培表达，这些年富力强的新一代企业家可能会给A股大盘的生态带来庞大改变。今日股市行情分析最新

展望明年，王培认为，消费、医药可能会有阶段性的反弹，但很难再有大级别的投资机会，他還是会把眼光放在符合时代进展的方向上，比如上文提到的新材料、高端制造(161037)等。今日股市行情分析最新

他在采访中表达：“过去多年消费版块的强劲，很大程度上是消费升级和线上渠道爆发的结局，而将来几年中国制造业的多元化优势、专业化优势将会愈来愈强，这将极大地给人们指明投资方向。”今日股市行情分析最新