今日股市行情2021-07-08 06:37:48
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又逢每年年中的债券评级聚合调整，今年因为监管部门联合促进评级行业革新，评级被上调的主体数量大幅低于去年同期而显得“动静”有些大，但从总体看，当前的债券评级聚合调整后的结局仍然维持稳定。
信用评级虚高、区分度不足是评级行业多年的“痼疾”，也被监管部门点名提及。今年3月底，人民银行等部委联合公布《关于促进债券销售市场信用评级行业高质量健康进展的通知（征求意见稿）》，明确提出“逐步将高评级主体比例降低至合理范围内，形成具有明确区分度的评级标准体系”。上半年上调评级数量锐减，下调评级数量首次超过上调评级数量，就被外界看作国内债券评级行业整改迈出的重大一步，估计后续还将看到更多评级整改的实质性举措。
此次债券评级聚合调整中，城投类企业的评级变化被特别关心。受访的预测人士认为，遏制地方政府隐性债务增量、稳妥化解隐性债务存量仍是监管的重点，叠加城投类企业信用评级的进一步分化，弱资质、区县级城投企业可能会面临直接融资成本升高、渠道收窄的情况；下半年城投债发行节奏有望放缓，从而减少城投类企业发债的净融资额，并制约部分城投企业的再融资(162717)能力。今日股市行情查询分析
评级行业整改进行时
虽然目前一些钻研机构公布的统计数据不尽相同，但得出的结论是一致的——今年上半年以来，评级被上调的债券发行主体数量远低于被下调主体数量；与去年相比，被上调主体数量大幅减少，被下调主体数量相对增加。
天风证券(601162)研报称，截至7月2日，年初至今，评级上调的主体仅20多家，相比于2020年全年的289家大幅减少；合计共有90多家主体评级被调降，略低于2020年全年的101家，但相比于去年同期下调数量显著增多；年初至今展望下调主体有38家，已经超过2020年全年下调数30家。今日股市行情查询分析
评级被上调的数量大幅减少，以及评级被下调数量的同比增多，其关键原因并非不少发行主体在短时间内基础面迅速恶化，而是评级行业整改“挤水分”。
去年底，央行组织召开信用评级行业进展座谈会，央行副行长潘功胜彼时“点名”评级行业存有评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题，制约了我国债券销售市场的高质量进展，并要求评级行业努力提高评级能力，提升评级质量。
实际上，评级整改自座谈会召开后的今年一季度就已展开。根据证券业协会和银行间销售市场交易商协会联合公布的统计数据显示，今年一季度，评级机构共对35家发行人进行了评级调整，其中正面调整3家，同比减少78.57%；负面调整32家，同比增加68.42%。今日股市行情查询分析
天风证券(601162)首席固定收益预测师孙彬彬表达，在信用评级区分度不高、AAA等级主体多次发生违约的情况下，国内信用评级体系面临较大的调整压迫。《通知》明确了评级行业革新的方向，加之监管取消公布债券在注册申报与发行环节强制评级的要求，现行政策压迫下，评级公司行为较往年有所改变。不过，考虑到诸多约束，实际上，今年的跟踪评级结局总体维持了大体平稳、略有调降的态势。
城投信用资质分化
进一步加大惹关心今日股市行情查询分析
在评级遭调降或展望被调整至负面的发行主体中，城投类企业的评级变化被特别关心。据不良好统计，今年上半年，被上调评级的城投主体数量共12家，而2020年共有159家城投主体被上调评级；被下调评级的城投主体数量已有7家，另有多家城投主体的展望被调整至负面。
孙彬彬表达，从评级被调降的城投企业分布看，这些企业以地级市及区县城投主导，从省份分布看，今年主体评级被调低的城投企业关键分布在贵州、云南、甘肃、内蒙古等经济发展财政局实力偏弱、销售市场较为关心的区域。此外，城投行业内部企业信用资质有进一步分化的行情趋势，AA级主体被再次调降评级的数量在增加。
遏制地方政府隐性债务扩张的严监管下，弱资质城投企业信用评级的进一步调降，或将对下半年的城投债发行产生影响。穆迪副董事总经理钟汶权对记者表达，受现行政策措施从严以及投资者规避风险等因素影响，估计下半年中国境内城投债发行将放缓，较弱的城投企业融资难度将加大。今日股市行情查询分析
“债券发行放缓可能会减少城投企业的净融资额，并制约部分城投企业的再融资(162717)能力，特别是所在区域地方政府杠杆率较高而经济发展基础面疲弱的城投企业。”钟汶权称。
申万宏源(00218)证券固定收益融资总部总经理范为也对记者表达，下半年，遏制地方政府隐性债务增量、稳妥化解隐性债务存量仍是监管的重点，根据人们对金融周期3~4年的经验推断，这种“紧”的情况估计还要延续一年至明年上半年。在此背景下，企业融资仍将处于较紧的情况，城投类企业的信用分化、区域分化将进一步加大。弱资质、区县级企业可能会面临直接融资成本升高、渠道收窄的情况。
