挂牌将满一年 新三板精选层转板行情提前上演

对于此事，银河证券顶尖社会经济发展学者刘锋对股票啦gupiaola表述，A股企业并购买卖额度占有率提高，重要有两层面缘故：一是上年管控层对并购规章制度开展了提升，实际操作更为便捷，进一步激起了上市企业并购要求；二是大中型并购增加。近些年，伴随着国营企业创新的大力开展，越来越多的中央企业和地区国营企业运用资产市场销售开展并购，提高产业链聚合度和竞争优势。

从股票市场而言，海南自贸试验区的政策预测分析早已对海南有关个股产生切切实实的利好消息。

本周以来，精选层一度总体暴涨，最近两个交易日部分龙头股异动突出，永顺生物、富士达、观典防务以及创远仪器的股价更是于6月10日创出历史新高。目前距离7月27日首批32家精选层公司挂牌满1年，仅有1个多月时间，因此精选层这波行情也被业界视为转板启动带来的现行政策红利。股票行情哪里能看

转板上市无疑是新三板最炙手可热的概念和最火爆的行情，为此证券时报记者的采访了多位券商预测师、私募基金人士及资深新三板专家，探讨精选层暴涨背后逻辑、转板是否存有套利空间以及应采取的投资策略。股票行情哪里能看

转板时间节点将至股票行情哪里能看

本周一精选层突现难得一见的总体活泼，虽然周二下午一度冲高回落，但部分精选层龙头异动比较突出：本周以来永顺生物累计涨30.13%，富士达涨25.43%，同享科技、苏轴股份、诺思兰德、观典防务等的上涨幅度也均超过10%。精选层54只股票本周全体实现正上涨幅度。股票行情哪里能看

最近多数精选层股票延续上涨，不少创出阶段性新高，部分股票乃至创出了历史新高。不计6月8日挂牌的智新电子，本周总共有6只精选层股票股价刷新历史高点，分别为永顺生物、富士达、观典防务、创远仪器、艾融软件和鹿得医疗。股票行情哪里能看

针对精选层总体暴涨，资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南推测有三种可能：一可能是资金预测最近转板上市操作指南颁布，为博转板上市红利而提前抢筹；二可能是有场外大资金抢在首批精选层挂牌上市一周年前忽然进场扫货，为博精选层现行政策利好而来；三可能是A股游资忽然进场试盘。股票行情哪里能看

周运南认为，假如是前两种资金，表明资金将会延续，上涨行情也将延续。假如是第三种资金，则可能是一种试探行为，行情简单赶顶，将来销售市场会有大波动。股票行情哪里能看

本周股价创历史新高的股票均于去年7月27日首批挂牌精选层。按照规定，转板需要在精选层运作满12个月，即是说，目前距离包含这6家公司在内首批精选层公司转板上市的时间节点，仅有1个多月，因此精选层股票这波异动，被不少业内人士视为转板行情开端演绎。股票行情哪里能看

随着销售市场转板预测升温，最为引人关心的是精选层转板最快何时隐藏申报。股票行情哪里能看

对此，开源证券总裁助理兼钻研所所长孙金钜估计，在7月底8月初才会有第一批满足转板条件的公司申报，最终有望在三季度末或四季度实现成功转板。股票行情哪里能看

申万宏源(00218)证券首席预测师桂浩明则认为，今年8月份会有公司申报，10月份可能会有精选层转板成功的案例隐藏，“因为按照要求，精选层公司向沪深交易所提出转到科创板或者创业板(159915)上市的要求，并不进行IPO，只是进行审核，由于之前公司进入精选层时已经过了较为严格的审核，所以用两个月左右时间完成转板的预备工作，应该是较为可靠的。”股票行情哪里能看

银泰证券股转系统业务部总经理张可亮则认为，目前整个转板制度当中还缺少两个交易所的转板操作指引，估计两个交易所会在7月27日之前，公布相关申报材料指引。操作指引公布后，就会有拟转板企业聘请券商进行转板的工作，就会有首单启动。可是正式申报应该是用半年报的财务数据，再加上券商等中介机构的预备工作以及内核流程，最快也得9月份可能率会在10月份才会有企业正式向交易所提交转板申报材料。股票行情哪里能看

在经济发展学者、允泰资本创始合伙人付立春看来，转板相应的工作都在密锣紧鼓预备当中，申报应该会很快就能看到，整个流程在下半年也会成为销售市场关心的重点，其也认为可能在年底之前会隐藏几家转板成功的精选层公司。股票行情哪里能看

转板套利可行吗？股票行情哪里能看

随着首批精选层转板进入倒计时，目前转板是否还有套利空间，转板效益又如何实现？股票行情哪里能看

孙金钜认为，一方面，转板现行政策可以有效提升有转板预测公司的流动性和估值水平。由于精选层本身和科创板、创业板(159915)有肯定的估值折价，成功转板之后估值差异将去除，存有套利空间。另一方面，转板现行政策的落地将增强精选层的投资价值，提升精选层总体的流动性，对短期没有转板预测的精选层公司也会带来流动性的溢价。股票行情哪里能看

张可亮表达，转板就是将精选层股票的交易场所由精选层转换到创业板(159915)或者科创板，精选层与两个版块之间总体来说目前还存有着突出的估值差异，比如精选层平均市盈率在20倍左右，而创业板(159915)在五六十倍，科创板在八九十倍，所以貌似版块之间存有套利空间。可是也需要预测拟转板股票的具体情况，假如拟转板企业因为转板行情，在精选层估值已经够高，抹平了估值差，则转板之后也未必会有套利空间。所以提示投资者還是要认真预测股票情况，不要听风即是雨，盲目炒作。股票行情哪里能看

张可亮认为，精选层是个承上启下的版块，企业成功登陆精选层之后，应该说已经实现了质的飞跃，通过公布发行融资，公司的财务风险和业务风险都大为降低，可以说为公司今后的进展奠定了坚实的基础，“我认为精选层的投资逻辑关键有两个：最核心的是赚企业成长的钱，找到成长性好的股票，趁低介入持有，获得成长红利。其次才是转板套利，通过对转板规则的详细把握，结合相关股票情况，在转板之前寻觅合适的时机介入，猎取转板红利。”股票行情哪里能看

新三板销售市场资深人士、广东力道股权投资基金治理有限公司总经理朱为绎认为，整个精选层革新最大的预测就是转板，目前来讲還是有套利空间，很多精选层公司跟A股同类公司之间還是有较为大的估值差，但也有些具有转板预测的股票，目前跟A股同类公司之间的估值已没有太多的空间，意见回避此类股票。股票行情哪里能看

而付立春也认为，针对转板有多大套利空间的问题，需要具体情况具体预测。假如公司自己的核心竞争力没有那么强，它的对标公司在A股大盘的表现可能也没有那么强势的情况下，转板不见得有多大的套利空间，乃至可能会隐藏破发、倒挂现象，“假如仅是抱着转板套利这种想法去投资的话，我觉得还不够理智。假如转不了板的话，那干脆就赔了，转板的话可能也赚不了多少钱。”股票行情哪里能看

周运南意见，面对转板首先是知己知彼，知彼是对转板上市现行政策和审核动态要有充分的熟悉认知，知己是对企业自身综合条件要有清醒的认识，两者结合再决策何时启动转板上市工作，不跟风不抢跑；其次是夯实基础，虽然已经历了一次精选层公布发行审核的大考，但转板上市是资本销售市场的终极大考，需要更过硬的综合素养；其三是瓜熟蒂落，假如企业各方面指标都超过销售市场传言的隐形指标，可以争头批抢红利，假如争不过头批，欲速则不达，最好静下心先做好预备工作，再延续跟踪观望前面企业的审核动态，条件成熟后再申请。股票行情哪里能看

在精选层中“精选”股票行情哪里能看

“人们同时评估精选层和A股二级公司股票的性价比，由于精选层流动性略差，在精选层能买到相对价格廉价且有肯定流动性的优质资产是人们的投资逻辑，是否转板不在人们投资逻辑内。”青波资本董事长习青青说。股票行情哪里能看

日前青波资本首个精选层私募股权基金的净值再创新高，习青青坚持自己的投资思路，“人们不看转板行情，逻辑是精选层股票与主板之间的估值差不足，乃至个别估值相近却与主板同行业公司的质量相差甚远，销售市场预测转板后估值贴近新股炒新的情况应该不会实现。转板非首发，没有股票发行，也没有限售，等于转板股票直接进入到解禁日，解禁日与首发新股估值往往相差甚远，转板后决策企业估值水平的只有企业质量和性价比，在追求核心资产的二级销售市场，新三板转板公司普遍属于小市值票，将来估值也不会给得太高，所以人们对转板预测不抱期望，只找性价比。”股票行情哪里能看

桂浩明也认同，不能容易认为转板了就肯定会涨，新股上市以后会涨往往是因为和二级销售市场有价差，但精选层股票本身非新股，转板过来之后势场的认同度如何还需要观看，这不能容易类比，估测精选层股票的价格弹性会弱于新股。股票行情哪里能看

付立春意见，新三板的投资策略就是“精选”，在精选层里面精选股票，因为行情趋势性的、总体性的机会愈来愈少，精选层的溢价也在提升，将来将隐藏分化，投资策略上，首先精选转板可能性较为大的股票，第二要看公司核心竞争力等基础面情况，第三还要关心其估值。股票行情哪里能看

在孙金钜看来，转板预测之下，精选层股票存有两类投资机会：一类是存有转板预测、有估值提升空间的机会；一类是基础面优秀，随着流动性增强，可实现业绩、估值双升机会。第一类更偏重短线的机会，随着转板预测的逐步落地，套利空间将逐步收窄。而长期基础面优秀的公司，一方面有业绩成长的价值，一方面还有估值提升的价值，这类公司的投资价值更大。股票行情哪里能看

针对接下来精选层如何投资，朱为绎意见：首先，在接下来的3个月内要把重心放在首批32只符合转板的精选层股票中，据不良好统计，首批符合转板的股票不到10只，可积极布局行业较好，市价与发行价偏离不高，估值与可比上市公司偏离较大的股票。股票行情哪里能看

其次，适当布局第二批精选层股票，特殊是股价下挫较多，市盈率20倍以下，2021年净利润估计达到5000万元的成长性股票。股票行情哪里能看

一方面积极参与战略配售或者打新，目前新股市盈率均低于20倍，有较好的投资价值；另一方面，因为战略配售需要锁定6个月或者打新需要占用较大的资金，假如投资者对新股有深入钻研，也可以在精选层新房开盘时在二级销售市场介入。股票行情哪里能看

针对特殊优质的精选层股票，可以参与该公司的大宗交易。相比A股大宗交易，精选层大宗交易有量小、折价高、免协议、没有锁定期等优势。对精选层的大宗交易，意见不要短期交易，還是要猎取长期的转板价值。股票行情哪里能看

业界呼吁再降门槛股票行情哪里能看

从2019年底开端，新三板启动了波涛壮阔的全方位深化革新，整个新三板销售市场展现出积极向好的行情趋势性变化。全国股转公司董事长徐明在多个场合表达，新三板革新只有进行时，没有完成时。那么，转板现行政策落地之后，精选层还会有哪些革新现行政策？股票行情哪里能看

孙金钜认为，精选层目前在再融资(162717)以及并购重组方面的现行政策还待完善，需要赋予精选层公司打通通过再融资(162717)以及并购做大做强的通道。另一方面，目前精选层投资照旧属于股权投资销售市场，参与的投资者限制照旧较为高，流动性照旧不足。目前精选层已经逐步引入了公募基金，将来可以再次引入更多的专业机构投资者参与进来。股票行情哪里能看

“从最近证监会以及股转公司的表态看来，还有混合做市制度、再融资(162717)制度以及融资融券制度应该会在今年落地。”张可亮说。不过他对融资融券制度持保留意见，认为融资融券有助涨杀跌的负面效应，新三板精选层還是应该秉持价值投资的理念，不宜推出加杠杆鼓舞炒作的制度安排。在张可亮看来，更重大的還是多发行一些优质的企业挂牌新三板。股票行情哪里能看

付立春和朱为绎则再次呼吁再降门槛。朱为绎表达，期望适当降低门槛，当然最关键是通过转板来形成整个的投资闭环。付立春呼吁，现在不管是精选层還是新三板，最关键的现行政策预测就是降门槛，“门槛太高影响流动性及二级销售市场交易，也会影响一级销售市场的申报情况及融资情况，进而影响总体销售市场的效率，降门槛应该是燃眉之急的事了，这个已落后于销售市场预测。”股票行情哪里能看