提高外汇存款预备金率 对股市有何影响

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对于实际到什么行业必须做到“自主可控”的高宽比，李阳预测分析有两个跑道，这還是久友资产从2016年就一直坚持不懈合理布局的跑道：一是人工智能技术、5G技术性、半导体器件关键元器件、物联网技术、高档新型材料、智能制造系统等；二是原創药物、精准医学及高档医疗机械。

在本周一，央行宣布提高国内金融机构的外汇存款保证金(159001)率两个百分点，由于事出忽然，加上正逢股市带量上涨，因此引发了股市投资者的诸多解读。而此后股市大盘又隐藏了调整行情，相关的讨论自然也就更多了。

与国内金融机构的人民币存款需要上缴法定预备金一样，它们汲取的外汇存款，同样也需要上缴法定预备金。但相比之下，外汇存款预备金率一般是较为低的。在2007年之前，只有4%，这以后调高到5%，此次则一下子上升了两个百分点，达到了7%，这也就与人民币存款的保证金(159001)率较为贴近了。不过，由于国内的外汇存款余额也就1万来亿美元，提高两个百分点的保证金(159001)，相当于200亿美元，折合人民币是1300亿元左右，按4倍的乘数效应推算，会影响金融机构约5000亿元人民币的贷款能力，在当前的销售市场环境下，这个数字应该说是不太大的。

不过，问题在于，央行在相隔了14年之后，一下子提高两个百分点的外汇存款预备金，这个动作有点大。为什么会作出这样的挑选呢？专业人士较为一致的观点认为，最近人民币升值较为快，而且在销售市场上形成了还将再次升值的舆论氛围，这针对央行所坚持的以供求关系为基础的双向浮动的均衡汇率制度，明显是不合拍的，而且虽然现在國家的外贸形势相当好，但人民币的过快升值，還是对出口企业带来了较大的压迫。考虑到中国是一个有着较大外贸顺差的國家，本币的过快升值，虽然针对化解输入型通胀有某些作用，但总体来说会给经济发展的平稳运作带来相应的负面作用。今日股市行情股市

事实上，在销售市场经济发展体系下，各国都不乐意看到本币汇率的急剧波动，特殊不期望看到由于非供求方面的因素所导致的过快升值，因为这不利于经济发展的平稳运作。应该说，此时提高外汇存款的保证金(159001)率，是各种调控措施中较为简单在短时间内见效的，其作用更多是在向销售市场传递某种信号，而对经济发展活动所产生的实际影响则较为有限。

当然，针对股票投资者来说，其对人民币升值的看法，更多是着眼于升值所导致的以本币标价的资产增值，而这明显是有利于股市的。最近北向资金加快了入市的步伐，就被视为是人民币升值的重大结局之一。

从历史上看来，2005年汇率形成制度革新，开启了人民币的一大段升值之旅，也被认为是当年股市走牛的重大推手，而2015年年中开端的股市暴跌，与当时人民币汇率的下滑好像也有某种关系。今日股市行情股市

不过，话也要说回来，基于经济发展基础面所促进的人民币升值，对股市的积极意义是较为突出的，而因为其他因素所导致的汇率上行，其对股市的作用就相对有限。就最近的人民币升值而言，当然有中国经济发展领先复苏，外贸顺差扩大等因素，但也有因为美国滥发美元，国际销售市场上美元指数延续下挫的因素。因此升值有内在的合理性，但过快升值则是非理性的。

明白了这一点，投资者也就不会对央行提高外汇存款预备金率一事作过度解读了。因为其一此举并非是针对股市的，现行政策有特定的指向；其二预备金率提高后对经济发展活动的影响非常有限，不会带来资金供应布局上大的改变；其三宏观货币现行政策与财政局现行政策维持不变，在诸多利好消息促进下股市的波动上行态势，也还能够坚持。也因为这样，虽然提高外汇存款保证金(159001)率的消息公布后，股票销售市场有肯定的波动，但大体处于可控的范围，没有带来行情行情趋势上的调整，大盘波动一下后，還是回到了原来的运作轨道。

今年以来，有关方面反复强调宏观现行政策“不急转弯”的导向，而之所以这样做，原因在于没有搞急转弯的理由。从目前经济发展运作的态势看来，良好有必要维持现行政策的连续性、稳定性。也因为这样，澄清在提高外汇存款预备金率方面的认识误区，坚定信念，对当前投资者来说，是很重大的事情。今日股市行情股市