黑色系深度回调后企稳 双焦价格坚挺钢企利润缩水

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在保障经济发展平稳运作的宏观调控现行政策背景下，疯涨多时的大宗商品(161715)现突出回调。然而5月28日，黑色系商品再度飘红。现货销售市场方面，双焦供应偏紧情况尚存，价格仍然坚挺。股票行情中心

黑色系商品再走强股票行情中心

经历了逾一周的回调后，5月28日，黑色系商品迎来总体回暖，热卷、线材、不锈钢、铁矿石等期货价格上行。在此影响下，当日A股大盘上钢铁版块行情也偏强。股票行情中心

此前，在疯狂上涨了近半年后，黑色系5月12日首次迎来了现行政策性拐点。股票行情中心

5月12日，国务院常务会议要求，要跟踪预测国内外形势和销售市场变化，有效应对大宗商品(161715)价格过快上涨及其连带影响。加强货币现行政策与其他现行政策配合，维持经济发展平稳运作。此后在5月13日，以黑色系为首的大宗商品(161715)价格隐藏突出回调。股票行情中心

此后，在5月19日国务院常务会议进一步提出，部署做好大宗商品(161715)保供稳价工作，维持经济发展平稳运作。要高度重视大宗商品(161715)价格攀升带来的不利影响，保障大宗商品(161715)供给，遏制其价格不合理上涨。股票行情中心

为贯彻落实国务院常务会议精神，5月23日上午，國家进展革新委、工业和信息化部、国资委、销售市场监管总局、证监会等五个部门召开会议，联合约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强销售市场影响力的重点企业，钢铁工业协会、有色金属(512400)协会参与。股票行情中心

现行政策影响下，最近黑色系商品期货价格延续走弱，钢厂利润突出下滑。股票行情中心

此前，根据钢铁协会监测，截至5月14日，中国钢材价格指数（CSPI）升至174.81点，比年初上涨40.39%，同比上涨77.06%。5月中旬上涨行情达到高潮。钢坯价格曾一日内三次调价，达到5770元/吨。但经历近日回调后，黑色系前期上涨幅度回吐突出。股票行情中心

“例如，螺纹钢现货价格十个工作日跌去近1400元/吨。而螺纹钢吨钢利润从12日的1137.81元跌至如今的480.08元，下滑高达57.8%，钢厂生产积极性大幅降低。”金联创预测师郭信洁认为，本周国内线螺价格宽幅波动。基础面强弱转换、炒作心绪降温，加上现行政策面的调节，本周销售市场开启连续回调行情，直至目前为止，五一前后的上涨幅度基础回吐，然而销售市场跌势仍然未尽，随着淡季临近，需求端延续走弱，商家降库出货意愿增强。不过期间随着期螺跌势放缓，商家心绪略有复原，现货价格有止跌调整期。股票行情中心

双焦价格仍然坚挺股票行情中心

钢厂利润缩水，除销售市场价格下滑外，与原材料价格延续坚挺也有肯定关联。股票行情中心

5月19日，焦化企业第八轮提涨落地，根据生意社价格监测显示，20日山西地区二级冶金焦价格在2720元/吨，已创年内新高。生意社李海燕预测认为，上游焦煤价格已涨至2008年来最高点，焦化企业的采购积极性下降。山西地区环保限产影响仍然存有，焦炭产量总体提升有限。股票行情中心

CCTD中国煤炭销售市场网数据也显示，焦炭企业日前八轮上调已落地，第九轮上调开启，而且一改之前的温和调价，而是120元/吨的上涨。紧接着是焦煤价格上调，有的企业一个月内三次上调近400元。在最近一次的山西焦煤竞拍平台上，有主焦煤一次竞价高出550元/吨。股票行情中心

预测认为，进口焦煤大幅下降、焦炭产量增加是造成本轮焦煤上涨的关键原因。从供应端看，由于焦煤资源紧缺，洗煤厂并未达到满负荷生产，洗煤厂日均产量仍低于历史同期；今年山东年底将关闭3400万吨炼焦煤产能（关键是气煤和1/3焦煤），产地供应下降。而该地区焦化厂煤炭需求仍要依托山西的炼焦煤供给。山西炼焦煤的产量，从现有矿井看，也不具备大幅增产能力。股票行情中心

不过，中国太原煤炭交易中心消息称，由于前期山西优质焦煤上涨幅度较大，其中山西临汾地区优质主焦煤出矿价格更是创新高，受最近现行政策调控及下游焦炭销售市场触顶承压等因素影响，下游焦化厂放缓了对焦煤的采购步伐，部分焦煤出货有放缓。股票行情中心

销售市场将如何演绎？股票行情中心

“从最近公布的1~4月工业企业利润数据看来，大宗商品(161715)价格延续上涨已经导致中下游企业利润增速放缓，部分民营企业利润增速突出弱于国有企业，特别是小微企业利润增速突出受阻。从近年来现行政策重心看来，中心一直强调扶持小微企业，这意味着铜等大宗商品(161715)再次上涨会触发更严肃的调控措施。”针对最近大宗商品(161715)销售市场行情，宝城期货金融钻研所所长程小勇预测认为。股票行情中心

國家统计局公布的数据显示，2021年1~4月份，全国规模以上工业企业实现利润2.59万亿元，同比增长1.06倍，连续了去年下半年以来较快增长态势；与2019年同期相比，利润增长49.6%，两年平均增长22.3%。不过从季度增速看来，去年12月至今年1月，规模以上工业企业利润增速是回落的。2020年12月至2021年2月这三个月，规模以上工业企业利润同比下降了11.13%。股票行情中心

程小勇认为，國家对大宗商品(161715)价格调控，后势可能产生两种演变：一是通过增加供应，取消出口退税和进口关税等措施缓和供需错配，为小微企业缓解成本压迫，为企业争取海外供应复原的时间窗口；二是抑制需求或者等待需求高峰过去，二季度可能是中国经济发展乃至全球复苏高峰期，将来需求会逐步回落，从而在需求端缓和商品涨价压迫。股票行情中心

现行政策调控预测增强的同时，销售市场对部分黑色系商品供应存有缺口的推断也仍然存有。股票行情中心

国泰君安(601211)期货预测称，本周钢联口径焦炭库存降幅放缓，现货销售市场降价预测有所强化。但随着钢材价格的反弹，销售市场针对焦炭下挫的预测有所缓和，焦炭期货下方空间有限。股票行情中心

宏源期货也认为，焦企复产不及预测，但由于钢材利润压缩突出，贸易商出货积极，隐性库存大幅去库，导致表内总库存隐藏拐点，实际供给仍有缺口，且焦化复产受阻，短期难以弥补，同时基差扩大至历史绝对高位，焦炭盘面利润基础为零，贸易商隐性库存有限。股票行情中心

郭信洁也认为，期螺在经过了十连跌后总算在27日止跌反弹翻红，商户的心态也随之增强，局部地区特别是超跌地区钢价开端回暖调整。当前黑色金属运作逻辑照旧是心绪主导，但因螺纹钢基础面变化不大，价格暴跌已释放风险，且已跌至电炉成本端临近。现行政策扰动下销售市场心绪波动较大，短期价格仍会连续波动。股票行情中心