全线飘红 A股反弹重回3400点

贵州茅台(600519)重回2000元大关，沪指收报3436.83点，涨幅2.36%。

3月11日，沪深两市高开高走。市场人气明显回暖，有色金属(512400)、钢铁等顺周期板块强势领涨，中国铝业(02600)、华菱钢铁(000932)等多股涨停。前期跌幅较大的抱团股集体反弹，贵州茅台(600519)涨近4%，重回2000元大关。各指数集体上涨，沪指重回3400点关口，创业板(159915)指涨超2%重回2700点关口。盘面上全线飘红，有色金属(512400)领涨。题材概念方面，水泥领涨。两市成交较上一交易日有所放量，北向资金净买入超67亿元。

沪指收报3436.83点，涨幅2.36%；深成指报13866.37点，涨幅2.23%；中小板(159902)指报9236.47点，涨幅1.64%；创业板(159915)指报2746.58点，涨幅2.61%；科创50指数报1267.30点，涨幅2.80%。

沪市成交3698.05亿元，深市成交4341.70亿元，两市合计成交8039.76亿元，较前一交易日的7497.44亿元有所放量。

盘面上，行业板块悉数飘红，有色金属(512400)领涨，钢铁、电气设备、食品饮料等板块涨幅居前。题材概念指数亦呈普涨之势，水泥、第三代半导体(512480)、氮化镓等概念领涨。

中国央行3月10日公布的金融数据显示，2月新增信贷、新增社会融资规模再超市场预期，2月M2同比增长10.1%。（详见9vh股票行情网《2月金融数据再超预期 M2增速重回两位数》）

财信证券首席经济学家伍超明在接受财新记者采访时表示，2月份社融、信贷、M2等金融数据均再超市场预期。其中，信贷与表外票据是社融高增的主要贡献力量；信用扩张和财政支出提速共同导致M2增速大幅回升，因此可以说信贷强劲是所有金融数据均超预期的关键。而信贷强劲，一方面源于实体经济向好，企业融资需求旺盛，如2月企业中长贷同比多增6854亿元，创下有统计数据以来单月最高同比多增值；另一方面2020年疫情冲击下的低基数效应也是重要原因，如2月居民部门贷款新增1000多亿元，绝对规模不算太高，但同比多增5000亿元以上，主要源于2020年2月份国内需求端大幅萎缩导致居民贷款基数偏低。

展望后市，伍超明认为，随着国内经济延续微过热现象、海外流动性边际收紧，货币政策大概率会加大贯彻“稳字当头”的力度、稳步回归常态，加上未来数月2020年同期的基数效应将大幅提高，预计M2、社融、信贷增速或重回下行趋势，全年流动性不急拐弯，大概率延续“紧平衡”。对投资市场而言，一方面国内实体经济修复势头强劲，一季度经济延续微过热现象的概率较大；另一方面国内货币政策未急转弯，流动性环境仍保持“不缺不溢”。

云一资产董事长、首席投资官张子华对财新记者表示，近期市场大幅调整，其核心原因是美债收益率快速地从0.98%上升到1.6%，引发市场对CpI快速上涨的担忧，进而担忧这将影响全球的货币政策制定。而从3月10日中国央行公布的金融数据来看，中国确实依照着2020年11月中央经济会议上提出的货币政策“不急转弯”的方针在运行，解除了市场对短期流动性紧张、货币政策收紧的担忧。

此外，张子华指出，隔夜美国有两个重要数据公布。其一是2月CpI数据，环比增长0.4%，同比增长1.7%，均符合预期，核心CpI数据在1.3%，略低于市场预期的1.4%，而整体的CpI增长都在美联储的2%的通胀目标之下，减轻了市场对于美联储货币政策收紧、开启加息的担忧。而另一方面，美国十年期国债发行的投标倍数与往期持平，收益率也较前几日略低，减轻了市场上的利空情绪。

“市场短期底部已经形成，但是并不会‘V字’反转，市场在底部震荡中会形成新的主线。”张子华认为。

财信研究院资深研究员胡文艳认为，3月11日指数上涨主要有三个原因：一是前期引发A股调整的导火索美国十年期国债收益率近日升势有所放缓，且国内十年期国债收益率并未跟随大幅上行；二是国内2月份金融数据大超预期，指向实体经济修复势头强劲，同时也表明国内货币回归常态未急转弯，流动性环境保持“不缺不溢”，对A股形成提振；三是近期市场大幅杀跌，特别是高位股明显回调后，市场微观结构有所优化。预计短期内市场以震荡为主，大幅反弹和大幅回落的空间或均有限。

3月11日，亚太地区股市普遍上涨。日经225(513880)指数收报29211.64点，涨幅0.60%；韩国综合指数报3013.70点，涨幅1.88%。截至财新记者发稿，香港恒生指数报29246.27点，涨幅1.15%。